海螺水泥股票:合作进一步围绕安全和基础设施伙伴关系

  因“内忧外患”欧元区经济增长动能薄弱,2019年增速低于预期。欧元区经济复苏进程经过2017年第一,自2018年第四季度以来,缓慢发展。欧盟统计局公布的季度数据显示,2019年4季度GDP比上年同期分别为1.4%、1.2%、1.2%和0.9%,全面低于2018年的2.6%、2.2%、1.6%、1.2%。四季度GDP年率分别为1.8%、0.6%、1.1%、0.2%,反映出经济进一步放缓。

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  从外界看,世界经济减弱,欧美和中美等贸易摩擦影响制造业和出口活动,尤其是中国需求减少,美国从欧洲耐用品征收进口关税对欧洲汽车产业的打击。制造业PMI于2019年2月突破荣枯线,持续振荡萎缩的对外需求对经济增长的拉动率已经连续5个季度呈负增长。从内部来看,2018年11月公布的汽车排放新标准影响了德国等汽车生产国的生产。

  9月德国制造业PMI暂时下降到41.7金融危机以来的最低水平,而英国脱欧为“拉欧”的持续不确定性压迫了企业的投资自信和积极性,投资增长动能。2019年新兴经济体增长整体放缓,其中最颓废的经济体困境主要是由于自己特有的因素、异常风险、结构性放缓三个国内原因。现阶段,新兴经济体具有经济外部依赖性和脆弱性高的特点。

  依赖于外部需求、外国投资和外部资金。全球和大国经济增长衰退,需求放缓,大宗商品价格低迷,打击了对外贸易。地缘政治风险、政府宏观经济政策的不确定性影响着外国直接投资的信心。2019年,IMF预测新兴经济体整体增长率将由0.8个百分点下降到3.7%。除了外部环境不乐观、中欧需求下降、东亚、中东欧国家增长不可望外。

  新兴经济体整体表现不佳主要来源于国内因素陷入经济困境的一些国家。在发达国家,投资门槛上升主要体现在外资审查的趋势中。随着世界科技大国在高科技领域竞争的加剧,越来越多的行业被定义为国家和经济安全的重点审查行业。拒绝在国门外收购外资,已成为美国为代表的西方国家维持自身竞争力的普遍做法。

  2018年11月,美国财政部宣布《外国投资风险审查现代化法案》,美国外国投资委员会(CFIUS)审查对外投资的权利进一步扩大,只要企业涉及到27个行业的关键技术设计、测试或开发,就必须接受国家安全强制审查评估(此前为自愿性质)新法规行业复盖了半导体、电信、国防等,将来CFIUS的审查范围内的交易数有可能达到空前的水平。

  相应的处罚力也将大幅提高。新规则从2018年11月10日开始实施,试行约15个月后制定永久条例。公布《外国投资风险审查现代化法案》,是美国进一步收紧外国投资审查意图的体现。因为新的规则会被写入法律,多国公司将来在美国高新技术、高端制造业等领域的投资会面临更大的抵抗。

  过去一年,欧盟对外国尤其是美国和中国的投资采取了一系列行动:2018年12月19日德国政府通过了《对外贸易条例》修正案,在2019年2月,欧盟以外国家的外资收购审查阈值从现在的25%下降到了10%,德国和法国两个欧盟政策的主导3月5日,欧盟通过了新的外国投资筛选机构,欧盟委员会和成员国就威胁成员国重要产业的外国投资发表了意见。

  投资东道国有最终决定权。各种迹象表明,未来欧盟对非欧盟成员国投资的总体审查更加严格,尤其是很多高端制造业感到自豪。在一些资源型国家,投资阈值的提高表明东道国政府加大了核心资源的控制。自2014年大宗商品价格进入下行周期以来,世界许多资源型国家的进出口收入大幅减少。为了在有限的收入中得到更大的汤汁。

  很多国家政府出台新政治,限制跨国公司在核心资源领域的投资,提高资源使用税率。墨西哥总统奥福拉德2019年初开始,探索前任政府开始提出的转变能源改革的方法。这项改革被认为削弱了国家对核心资源的支配力。因此,奥福德赋予国家石油公司Pemex更大的权力,限制包括外资在内的个人投资。

  例如,2019年,墨西哥政府曾经向7家民间能源公司再次签订了与前政府的天然气管道合同。原因是成本太高,新协议使公司利润减少了30%,但为政府节省了45亿美元的资金。2020年初,奥福德表示不会重新开始石油和天然气的区块拍卖。其理由是就任中签订的外资合同对墨西哥经济没有充分的贡献。

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