值得投配资:美股调整第一阶段的恐慌性抛售已近尾声

  3月23日,亚太股市和美国股票期货再次发生了冲突。香港恒生指数上午下降了5%以上,唐纳德新加坡海峡时报指数上午下降了8%以上,澳大利亚斯坦福指数、韩国科斯菲指数和上海证券指数分别下降了5.62%、5.34%和3.11%。美国股票期货开盘暴跌5%以上,3比股指期货全部触及停机。但是日本股市突然以225指数收盘,上升了2.02%。

  这周持续了上周全球股市暴跌的行情。道琼斯工业平均指数上周累计为17.30%,下滑了2008年金融危机以来最大的一周。至此,道琼斯产业平均指数比2月12日创下的历史最高值累积回调约35%。

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  最近,美国针对传染病扩散和股市暴跌,集中推出了降息、量化宽松、直升机投入等救济政策。但是市场情绪的镇静效果不好。美国股票多次反弹,但第二天又遭受了巨大的挫折。一些投资者开玩笑说美国股票经常出入“ICU”。以最近的救济金融浪潮为例,延俊上周四对9个国家的中央银行设定了交换限制,上周五表示,他将把自己的资产购买计划扩大到短期地方债券。由于这种有益的刺激,上周五欧洲股市飞涨,美国股票股指期货一度暴涨。但是美国股票首先上涨,道琼斯产业平均指数当天下降了4.55%。

  目前影响投资者情绪的最重要因素是海外传染病。随着海外大规模检测开始,新确认的数量激增,在美国诊断的案件数量上升到了第二位。华尔街普遍认为,全球经济几乎肯定会陷入低迷,许多企业的经营陷入低迷。摩根士丹利经济学家预测,由于新管肺炎的发病,美国陷入比以前预期的严重萧条,第二季度GDP将创纪录地下降30.1%。世界上最大的对冲基金桥水创始人达里奥最近表示,我们估计在美国公司范围内的损失约为4万亿美元,在全球范围内约为12万亿美元,这次危机可能会给全球企业带来相当于美国GDP一半的经济损失。

  值得注意的是,美国股票暴跌仍然有很深的原因,这种流行更像压在美国长牛身上的“最后一根稻草”。这是2019年美国国债收益率数反过来对经济衰退的预警。面临此次暴跌,斯坦福500指数的股价收益率是2000年以来的高水平。美国股票评估风险也暴露在企业利润中,2019年利润增长率不到前两年。

  美国股票对经济数据更加敏感,传染病的发生使投资者对美国股票估价风险的担忧大大增加。中国最近正如保监会最高危险官员兼秘书长和肖元发言人指出,美国股市经历了长期的背诵,有价值泡沫、技术召回等也很正常。即使没有传染病的影响,其他因素也会导致股市引进。

  经济金融研究院副所长张记忆洞经济产业证券表示,最近美国股票暴跌在“支点所”过长,外人称这是两只“黑白乔”,即100年前的爆发和石油价格转移。美国股票价格不是暴跌的核心,本质问题是QE(量化宽松)。危险就是QE的梦想破灭了,QE实现了所有危机的幻想破灭了。他还指出,美国股票暴跌的两个“肇事者”分别由ETF偿还“固定”和定量杆。

  截至2019年底,占美国股票市场7%的美国股票ETF在全部公共基金中约占18%。被动投资的ETF基金具有一定的“双刃剑”效果。如果市场暴跌,投资者的情绪急剧恐慌,巨额回购很有可能会给市场带来“固定”的风险。长期亿万韩元表示,ETF在过去几年里大规模发展的大型美国公营基金是万亿美元,风险迅速解除时被退回,而ETF限制了“固定”,相反,他放下平仓拉杆,集体“踩”。

  也有人认为,美国股票短线的下跌幅度很大,投资者过于惊慌是不可取的。上星期五,美国股票暴跌至3月、6月、9月和12月第三个星期五“办公日”,当天的股指期货、股指选项、盖周期货和个别周期选项同时到期。由于基金管理人在这一天进行位置调整,美国股票在“司马女日”往往波动幅度较大,上升势头上升,催化行情再次达到新高,下降趋势可能会加快滑坡。对投资者来说,一点安慰的是上周五的VIX恐慌指数没有上升。这个指数上周初超过了80,但上周五收到的是66.04,当天下降了8.28%。美元流动性限制得到改善,上周五美元指数下降了0.86%。

  今后一个月是美国股票暴跌后能否保持稳定的重要观察期。第一,随着各国防控措施的不断扩大,能否掌握海外流行情况,还需要拭目以待。第二,主要经济仍能释放更多流动性,缓解市场压力,减轻传染病对宏观经济的影响,从而占据市场优势。第三,暴跌后,很多美国股票将进入合理的评价区间。

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